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三大因素即将推动钢材价格反弹

关键词:三大因素即将推动钢材价格反弹   发布日期:2010-6-11

    4月中旬以来,国内钢材价格出现较大幅度回调。目前上海期货交易所主力合约价格逼近4000元/吨关口,与今年最高点比较,跌幅达到17%。

    分析钢材价格回调的主要原因,一是欧元区债务危机引发的经济二次探底的担忧;二是挤压房地产泡沫所产生的观望气氛。由于这些不确定因素的影响,使得市场上“恐慌”气氛蔓延,严重冲击了市场信心。与此同时,国家淘汰落后钢铁产能的情况却没有多大进展,主要钢铁企业依然开足马力增产,社会库存居高不下。在这种情况下,投机资本乘机打压,放大利空影响,这就使得国内钢材行情,尤其是期货行情跌破成本,出现了所谓“超跌”局面。

    虽然因为市场信心的缺失,不排除今后还有一定的行情跌落空间,但总体来看,由于三大因素的推动,国内钢材市场价格,尤其是期货主力合约,也包括电子盘价格,随时都有可能触底反弹,甚至是强劲反弹。对此,要予以高度关注。

    一、更高成本因素支撑

    由于前期进口和储备的低价铁矿石基本耗尽,钢铁企业将开始面对更高价格的铁矿石,从进入真正高生产成本时期。虽然不同钢铁企业具有不同的成本底线,但总体来看,国内钢材价格已经低于或接近生产成本。目前7个主要钢材品种中,有6个品种的市场成交价格低于其制造成本300元/吨以上。其中钢坯和线材的价格倒挂幅度突破了400元/吨。与此同时,有三分之一的钢材品种,其市场价低于钢铁企业出厂价格,贸易商的经营亏损压力显著增大。

    不仅如此,在一季度已经发货到港的协议铁矿石价格被追涨的同时,下半年的铁矿石季度协议价格有可能继续上涨,比如世界矿业巨头再次放风涨价三、四季度铁矿石价格,要求三季度铁矿石平均价格上涨30%至35%。如果再加上焦炭、电力、工资等费用的提高,这也就意味着今后钢铁企业生产成本还会增加。

    更高的生产成本,意味着钢材价格的新的支撑力量。从目前螺纹钢等热轧产品价格情况来看,已经不能覆盖今后高价材料的新成本因素。在这种情况下,或者钢铁企业减产,供求平衡后刺激价格扬升,或者是对市场价格直接进行向上调整,两者必居其一。

    二、新的需求因素显现

    必须看到,近期内一些利空因素集中显现,压迫市场价格,尤其是期货合约价格过度下挫,更多地是对一些不确定因素的恐惧。与钢材消耗相关的一些统计数据显示,虽然因为观望气氛浓厚,增长水平有所回落,但整体钢材需求情况依然不错,并没有出现糟糕局面。比如5月份的中国采购经理人指数(PMI)仍处于50上方(53.9),固定资产投资同比增长20%以上,汽车产量同比增幅也不低,超过3成等。

    为了缓解挤压房地产泡沫而产生的观望氛围影响,以及应对欧元区债务危机的不确定性性,预计原本趋紧的信贷和投资政策有可能进行微调,下半年宏观调控力度会宽松一些,以消除恐慌气氛,提振市场信心。比如,中央财政对于四川、甘肃、陕西的灾后恢复重建资金,已经提前半年全部下拨;城投债和地方债也加快批复;住建部还与地方政府签约大量保障房建设和农村危改房建设。所有这些,都会在一定程度上支撑钢材消费需求。

    尤其值得注意的是,受“买涨不买落”的市场心理影响,现阶段下游行业正在优先使用库存。随着库存的逐步消化,势必产生补充库存要求。如果千家万户下游企业补库行为集中显现,届时市场准备不足,其价格的“井喷式”上涨就会成为可能。

    三、市场心理逐步变化

    综上所述,恐慌氛围浓厚,市场信心缺失,是此轮价格“超跌”的重要因素。如果说,前段时期影响人们心态的主导因素是“恐高症”的话,那么随着市场价位的逐步下移,其市场心理也在悄然发生变化:“恐高症”开始让位于“准备抄底”。一旦多数人得出价格已经超跌的共识,随时准备买进之后,钢材价格大幅跌落后的强劲反弹,也就孕育成形。

    由此可见,尽管因为惯性影响,或者新的利空因素显现,不排除今后还有一定的行情跌落空间,但总体来看,由于以上三大因素的推动,国内钢材市场价格,尤其是期货主力合约,也包括电子盘价格,随时都有可能触底反弹,甚至是强劲反弹。对此,要予以高度关注。

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